破解蘑菇街美丽说的换股并购内幕

(2)具有规避估价风险的效用。由于信息的不对称，在并购交易中，并购公司很难准确地对目标公司进行估价，如果用现金支付，并购后可能会发现目标公司内部有一些问题，那么，由此造成的全部风险都将由并购公司股东承担。但若采用股票支付，这些风险则同样转嫁给原目标公司股东，使其与并购方股东共同承担。

(3)原股东参与新公司收益分配。采用股权支付方式完成并购交易后，目标公司的原股东不但不会失去其股东权益(只是公司主体名称发生了变化)，还可分享并购后联合公司可能产生的价值增值的好处。

(4)延期纳税的好处。对目标公司股东而言，股权支付方式可推迟收益时间，享受延期纳税的好处。完全换股方式属于免税并购支付方式。这种方式中，控制权的转移是通过主并企业用股票进行换股的方式来完成的，目标企业的股东没有收取现金，没有实现资本利得，就不用缴纳税款，这一并购的资本利得要延期到他将来出售股权时才进行课税，由于货币的时间价值因素，延期纳税即意味着税负的减轻。与现金支付方式比较,股权支付无须过多地考虑税收规则及对价格安排上的制约。